7月12日，中国某AI公司发布的Kimi K2开源模型成为关注焦点，在国际上获得了“又一个DeepSeek时刻”的评价。随后，8月7日，OpenAI发布GPT-5，引发了海内外的广泛讨论。AI大模型接连更新，对投资而言意味着什么？（资料参考：研究《财通计算机·中美AI百花齐放，开启AI新时代》，2025.7.21）
新发布的大模型有哪些核心优势？
- Kimi K2主要有三大核心优势
- 性能领先：开源模型新SOTA
在技术层面，Kimi K2的总参数达1万亿（1T），是当前大模型参数量的天花板。从多个基准测试成绩来看，此次Kimi K2超过了DeepSeek-V3-0324、Qwen3-235B-A22B等开源模型，成为开源模型新SOTA（当前更高水平）。（资料参考：青橙财经《抢先DeepSeek R2，开源万亿参数Kimi K2：月之暗面生死突围》，2025.7.21：机器之心《深夜开源首个万亿模型K2，压力给到OpenAI，Kimi时刻要来了？》，2025.7.12）
2．控价开源：高性价比策略吸引用户
价格上，Kimi K2延续了“高性价比”策略：每百万输入tokens收费4元，每百万输出tokens收费16元。综合来看，API调用成本与DeepSeek R1持平，仅为Claude 4的五分之一。（资料参考：青橙财经《抢先DeepSeek R2，开源万亿参数Kimi K2：月之暗面生死突围》，2025.7.21）
3．场景适配：多场景展现强大能力
K2采用MoE（混合专家模型）架构，代码能力与通用Agent（智能体）任务处理能力显著提升——能执行任务拆解、自主规划、工作流设计及工具调用等复杂多步骤任务。比如，Kimi K2可以帮忙制定今年观看演唱会的计划，完成飞机酒店预订与旅游规划，并且生成日历等。（资料参考：青橙财经《抢先DeepSeek R2，开源万亿参数Kimi K2：月之暗面生死突围》，2025.7.21；澎湃新闻《Kimi首个万亿参数模型开源！免费可用，超强Agent推理，附实测体验》，2025.7.12）
- GPT-5降低模型幻觉、提升性价比
GPT-5为融合模型，无需人工切换模型，即可自行决定何时进行深入思考，不仅在多模态/指令遵循/函数调用/长上下文等方面测评跑分领先现有的模型，且具备博士级别的推理能力，编程能力、准确性大幅提升，即大幅降低了“模型幻觉”，并实现语音模式升级（高度拟人）及个性化（可让ChatGPT完全成为用户的工作、生活助手）。
另外，其“输入1.25美元/百万token、输出10美元/百万token”的价格（mini和nano版本输入价格分别为0.25/0.05美元每百万token，输出价格分别为2/0.4美元每百万token）具有较强竞争力。
（资料参考：开源证券《GPT-5或加速AI应用落地，游戏、国漫IP持续精彩；潮玩业绩超预期，职教拥抱服务业时代浪潮》，2025.8.12）
对AI发展有何意义？
机构表示，大模型迭代提速，且准确率提升、成本降低，预计将加速AI应用的爆发，商业化也有望提速，帮助互联网大厂形成AI投入到商业变现的闭环，建议持续关注算力基础设施与AI应用等环节。（资料参考：《GPT-5发布，继续推荐算力，eSIM引发市场关注》，2025.8.11）
值得一提的是，Kimi K2的出现，标志着中国在开源大模型领域已具备世界级的竞争力。Kimi K2的发布标志着中国AI公司在大规模语言模型领域的重大突破，展示了其在万亿参数模型训练、MoE架构设计和代码能力方面的技术实力，同时也反映了开源AI模型在中国的快速发展和广泛应用。它不仅是性能强大的模型，更代表中国AI力量在全球竞争中采取的一种差异化、高影响力的策略。
（资料参考：财通证券研究《财通计算机·中美AI百花齐放，开启AI新时代》，2025.7.21）
随着优秀AI模型的不断涌现，AI产业或将迎来更加广阔的发展空间，投资者可考虑关注银华旗下港股科技30ETF（513160）及其联接基金（A类：024037；C类：024038；I类：024039）、科创板人工智能ETF（588930）及其联接基金（A类：023550，C类：023551，I类：023552），力争把握AI发展的长期机遇。
风险提示：
李宜璇履历：博士学位。曾就职于华龙证券有限责任公司，2014年12月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部总监助理/基金经理。曾任银华全球优选（QDII-FOF）（2018.03.07-2021.02.25）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2018.03.07-2021.02.25）、银华恒生国企指数分级（QDII）（2018.03.07-2020.12.31）、银华文体娱乐A/C（2018.03.07-2021.01.13）、银华中证800汽车与零部件ETF（2021.6.24-2021.12.21）、银华中证光伏产业ETF（2021.1.5-2022.6.29）、银华中证影视主题ETF（2021.2.9-2022.6.29）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.29）、银华专精特新量化优选A/C（2022.7.20-2025.3.12）、银华中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金（2021.2.4-2025.5.29）、银华中证沪港深500ETF（2021.2.4-2025.5.19）基金经理。
现管理基金如下：银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF）A（2017.12.25起）、银华新能源新材料量化股票发起式A/C（2018.3.7起）、新经济ETF（2020.9.29起）、银华食品饮料量化优选股票发起式A/C（2020.10.29起）、银华恒生国企指数（QDII-LOF）（2021.1.1起）、港股消费ETF（2021.5.25起）、食品ETF（2021.10.26起）、港股科技30ETF（2022.1.17起）、银华全球新能源车量化优选股票发起式（QDII）A/C（2022.4.7起）、恒生港股通ETF（2024.6.13起）、银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF）C（2024.6.21起）、港股高股息ETF（2024.8.23起）、银华恒生港股通中国科技ETF发起式联接A/C/I（2025.4.25起）。
李宜璇现管理基金业绩如下：
银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF）A于2010年12月6日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-12.35%、31.14%、20.45%、-2.30%、13.25%、-15.30，同期业绩比较基准收益率依次为-23.72%、40.35%、25.99%、-4.27%、9.25%、-22.12%。
银华抗通胀主题（QDII-FOF-LOF）C于2024年6月21日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为14.52%，同期业绩比较基准收益率为0.24%。
银华恒生国企指数（QDII-LOF）于2021年1月1日成立，2020年（转型前）、2021年、2022年、2023年、2024年、转型至今的净值增长率依次为-5.83%、-26.07%、-11.13%、-14.42%、29.04%、-14.80，同期业绩比较基准收益率依次为-9.05%、-24.29%、-10.25%、-11.99%、27.70%、-11.06%。该基金自2021年1月1日转型。
银华新能源新材料量化股票发起式A于2017年9月15日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为89.68%、45.98%、-25.45%、-30.14%、3.31%、24.29%，同期业绩比较基准收益率依次为19.52%、55.94%、35.80%、-21.77%、-23.47%、-1.67%、-2.05%。
银华新能源新材料量化股票发起式C于2017年9月15日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为88.90%、45.41%、-25.76%、-30.42%、2.91%、20.31%，同期业绩比较基准收益率依次为19.52%、55.94%、35.80%、-21.77%、-23.47%、-1.67%、-2.05%。
新经济ETF于2020年9月29日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-29.20%、-13.18%、-13.59%、6.25%、-33.35%，同期业绩比较基准收益率依次为-28.82%、-12.35%、-12.78%、7.88%、-23.34%。
银华食品饮料量化优选股票发起式A于2017年11月9日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为96.48%、6.02%、-11.54%、-20.88%、-4.33%、72.03%，同期业绩比较基准收益率依次为80.20%、-7.59%、-13.71%、-18.43%、-6.08%、37.66%。
银华食品饮料量化优选股票发起式C于2017年11月9日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为95.73%、5.60%、-11.89%、-21.20%、-4.71%、67.82%，同期业绩比较基准收益率依次为80.20%、-7.59%、-13.71%、-18.43%、-6.08%、37.66%。
港股消费ETF于2021年5月25日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-18.33%、-18.17%、25.67%、-19.01%，同期业绩比较基准收益率依次为-20.06%、-18.42%、29.63%、-16.12%。
食品ETF于2021年10月26日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-13.38%、-18.15%、-3.91%、-34.21%，同期业绩比较基准收益率依次为-15.27%、-19.84%、-6.12%、-39.26%。
港股科技30ETF于2022年1月17日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-9.15%、28.52%、12.46%，同期业绩比较基准收益率依次为-7.85%、30.88%、15.27%。
银华全球新能源车量化优选股票发起式（QDII）A于2022年4月7日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为10.15%、22.87%、21.27%，同期业绩比较基准收益率依次为-4.25%、12.01%、5.40%。
银华全球新能源车量化优选股票发起式（QDII）C于2022年4月7日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为9.71%、22.41%、19.64%，同期业绩比较基准收益率依次为-4.25%、12.01%、5.40%。
恒生港股通ETF于2024年6月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为31.40%，同期业绩比较基准收益率为36.10%。
港股高股息ETF于2024年8月23日成立，自基金自基金合同生效起至今的净值增长率为23.83%，同期业绩比较基准收益率为22.39%。
谭跃峰履历：学士学位。曾就职于股份有限公司北京分公司。2012年8月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任小盘价值ETF（2021.12.29-2023.10.24）、银华华证ESG领先指数（2021.12.29-2023.10.24）、科技创新ETF（2021.12.29-2024.10.31）、影视ETF（2022.6.20-2023.10.24）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A（2021.12.29-2024.4.25）、银华巨潮小盘价值ETF联接C（2022.8.10-2024.4.25）、房地产ETF（2022.11.21-2024.11.14）、化工产业ETF（2023.7.11-2024.7.30）基金经理。
现管理基金如下：深100ETF银华（2021.12.29起）、农业50ETF（2022.6.20起）、有色金属ETF（2022.6.20起）、沪深300成长ETF（2022.9.1）、ETF基金（2022.11.21起）、VRETF（2022.11.21起）、沪深300价值ETF（2022.12.29起）、创业板200ETF银华（2023.12.20起）、电力指数ETF（2024.1.9起）、物流快递ETF（2024.1.9起）、高股息ETF（2024.5.6起）、A500ETF（2024.9.26起）、银华中证A500ETF发起式联接A/C/I（2024.11.13起）、银华中证A500ETF发起式联接Y（2024.12.13起）、银华沪深300价值ETF发起式联接A/C（2024.12.24起）、科创板人工智能ETF（2025.1.6起）、银华上证科创板人工智能ETF发起式联接A/C/I（2025.3.11起）。
谭跃峰现管理基金业绩如下：
深100ETF银华于2019年6月28日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为48.27%、-0.90%、-25.19%、-16.55%、12.10%、16.08%，同期业绩比较基准收益率依次为49.58%、-1.27%、-26.13%、-17.36%、11.07%、13.18%。
有色金属ETF于2021年3月10日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-18.84%、-9.39%、4.20%、16.20%，同期业绩比较基准收益率依次为-19.22%、-10.43%、2.96%、13.84%。
农业50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-8.57%、-22.99%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-10.54%、-32.42%。
沪深300成长ETF于2022年9月1日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-20.77%、6.41%、-22.08%，同期业绩比较基准收益率依次为-21.85%、4.24%、-26.22%。
机器人ETF基金于2021年9月22日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-30.69%、5.85%、4.13%、-7.56%，同期业绩比较基准收益率依次为-31.76%、6.01%、4.34%、-11.01%。
VRETF于2021年7月29日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-43.75%、14.78%、15.84%、-10.88%，同期业绩比较基准收益率依次为-45.00%、14.51%、14.29%、-11.57%。
沪深300价值ETF于2022年12月29日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-2.88%、28.15%、29.21%，同期业绩比较基准收益率依次为-4.10%、24.85%、22.59%。
物流快递ETF于2022年1月4日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-14.72%、17.89%、-8.31%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.63%、15.12%、-15.85%。
电力指数ETF于2022年6月30日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-0.46%、12.63%、2.31%，同期业绩比较基准收益率依次为-0.98%、11.86%、4.78%。
创业板200ETF银华于2023年12月20日成立，2024年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为10.15%、24.81%，同期业绩比较基准收益率依次为9.74%、20.99%。
高股息ETF于2024年5月6日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为5.85%，同期业绩比较基准收益率为-0.85%。
A500ETF于2024年9月26日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-2.25%，同期业绩比较基准收益率为17.60%。
银华中证A500ETF发起式联接A于2024年11月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-0.42%，同期业绩比较基准收益率为-4.48%。
银华中证A500ETF发起式联接C于2024年11月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-0.55%，同期业绩比较基准收益率为-4.48%。
银华中证A500ETF发起式联接I于2024年11月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-0.48%，同期业绩比较基准收益率为-4.48%。
银华中证A500ETF发起式联接Y于2024年12月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为0.82%，同期业绩比较基准收益率为-2.53%。
银华沪深300价值ETF发起式联接A于2024年12月24日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为5.33%，同期业绩比较基准收益率为3.70%。
银华沪深300价值ETF发起式联接C于2024年12月24日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为5.19%，同期业绩比较基准收益率为3.70%。
（以上数据来源：基金定期报告；截至2025.6.30）
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国 *** 规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
2、港股科技30ETF及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证更低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国 *** ”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国 *** 基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国 *** 对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
