美银证券：料药明康德继续抢占市场份额 升目标价至123港元

　　美银证券发布研报称，上调（02359，603259.SH）长期收入预测，调整其2025至2032年每股盈余复合年增长率至16.2%。将其港股目标价从115.7港元上调至123港元，A股目标价从107.6人民币上调至114.4人民币。鉴于其稳健的订单增长及营运效率提升，重申“买入”评级。

　　回顾今年上半年中国生物技术与制药业的授权 *** 交易激增，中国企业的授权 *** 交易总额同比增135%至600亿美元。由于恒瑞医药（01276）在港交所公开上市，中国初级市场创新药物融资总额年增42.9%至33.3亿美元，融资事件数量略减6.7%（相较2024年年减22.3%）。美银认为，国内融资环境改善及授权 *** 交易上升趋势，可能逐步转化为对国内医药外包（CXO）服务的更高需求。

　　鉴于需求展望改善，美银也上调了（06127，603127.SH）及（01521）的长期收入预测。然而，美银预期行业龙头如药明康德凭借其整合平台及强大营运效率，将继续抢占市场份额。因此，在CXO子行业中，美银偏好药明康德，对昭衍新药及方达控股维持“跑输大市”评级，昭衍新药港股目标价从9.3港元上调至11港元，A股目标价从8.5元人民币上调至10.1人民币，方达控股目标价从0.8港元上调至0.95港元。