中银国际：维持五矿资源“买入”评级 目标价升至5.25港元

　　中银国际发布研报称，在（01208）财报调整后，以及金属价格预测上调后，将2025年至2027年的净利润预测上调11%至26%；维持“买入”评级，并将于现金流折现（DCF）将目标价从4.72港元升至5.25港元。

　　该行称，五矿资源（01208）的净利润在2025年上半年同比激增15.1倍，至3.4亿美元，主要得益于铜产量大幅增长、成本降低（仅限秘鲁LasBambas和博茨瓦纳Khoemacau矿山），以及金属价格上涨。中银国际预计公司2025年下半年的净利润将按半年增长4%，因金属价格上涨应能抵消金属产量可能下降，从而导致成本上升。

　　展望未来，中银国际预计公司2025年下半年净利润将按半年增长4%。保守假设其铜产量按半年下降10%，其中LasBambas的铜产量根据其全年指引中点预计，按半年下降20%。公司在6月和7月初因采矿相关的道路封锁后，于指引中留有足够缓冲空间。若营运不再出现中断，该矿全年产量可望超过40万吨。