亚玛芬业绩再创历史同期新高。
8月19日美股盘前，运动和户外品牌集团亚玛芬体育（NYSE:AS）发布2025年第二季度财务业绩，第二季度收入、调整后利润率及每股收益（EPS）等数据均超预期，并上调年度指引。
财报显示，二季度亚玛芬集团营收达12.36亿美元，同比增长23%（此前预计增长16%至18%），在固定汇率基准下增长22%。二季度营业利润为4400万美元，同比增长614%，营业利润率提升4.3个百分点至3.5%。归母净利润为1820万美元，上年同期为亏损370万美元，实现扭亏为盈。二季度毛利率上升2.7个百分点至58.5%（此前预计为57%至58%）。
其中，上半年实现营收达27.09亿美元，同比增长23.46%；实现营业利润为2.58亿美元，同比增长1.57倍；归母净利润为1.53亿美元，同比增超108倍。需要指出的是，亚玛芬一季度净利1.35亿美元，上年同期为510万美元，同比增超25倍。
亚玛芬体育是全球运动和户外品牌集团，自2019年起被安踏集团牵头的一个投资财团收购，于2024年2月初赴美上市。主要分户外功能性服饰、山地户外服饰及装备和球类及球拍装备三个细分业务。高端户外装备品牌Arc'teryx（始祖鸟）、法国山地户外越野品牌Salomon（萨洛蒙）、美国网球装备品牌Wilson（威尔胜）是上述三个细分市场中的核心品牌。
截至8月19日美股收盘，亚玛芬体育股价报35.74美元/股，跌4.69%，今年以来股价涨27.83%。
鞋类成发展重要引擎，全价销售占比有所提高
分业务板块来看，二季度户外功能性服饰业务营收同比增长23%至5.09亿美元，在固定汇率基准下同比增长23%。财报指出，始祖鸟在各地区、渠道和类别中均取得不错的业绩。
“鞋履业务将成为始祖鸟实现大规模且可持续盈利增长的重要引擎。”亚玛芬体育全球首席执行官郑捷在 *** 会上表示，第二季度，鞋履依旧是始祖鸟增长最快的品类，增速高于品牌整体；去年，始祖鸟的鞋履就已取得三位数增长。未来，始祖鸟将在今年下半年推出系列鞋履新品。此外，始祖鸟的女性品类延续强劲增长势头，在所有区域均实现两位数增长，整体表现优于品牌平均水平。
财报显示，二季度萨洛蒙引领的山地户外服饰及装备业务实现营收同比增长35%至4.14亿美元，在固定汇率基准下同比增长32%，主要受益于萨洛蒙鞋类业务持续加速发展，成为三大板块中增速最快板块，首次超过户外功能性服饰。亚玛芬体育首席财务官Andrew Page表示，萨洛蒙鞋类业务的劲速增长，成为继始祖鸟出色表现之后，集团的又一有力增长引擎。
郑捷在 *** 会上介绍，萨洛蒙品牌正在全球加速扩张，其在全球运动鞋市场仍有增长空间。二季度萨洛蒙鞋服在大中华区和亚太地区持续高速增长，中东、欧洲和非洲与美洲的增速也显著加快。DTC（品牌直运营）模式仍是萨洛蒙增长最快的渠道，整体增长63%，主要受大中华区和亚太地区带动，门店与电商均表现强劲。
财报显示，球类与球拍装备二季度同比增长11%至3.14亿美元，在固定汇率基准下同比增长10%。郑捷在 *** 会上介绍，威尔胜及冬季运动装备品牌拥有高性能产品和领先的市场份额，但长期增速趋于平缓，不过威尔胜的鞋服业务是一个例外，其具备显著的长期增长潜力。
此次财报介绍，威尔胜总裁兼首席执行官Joe Dudy将于2025年8月31日离任，在集团外寻求职业发展机会，并将继续担任顾问至2026年3月1日。公司首席财务官Andrew Page已被任命为威尔胜临时总裁兼首席执行官，并将继续履行集团CFO职责。公司已启动威尔胜新任领导人遴选。
在定价方面，管理层回应投资者时表示，二季度直营业务发展强劲，也看到降价销售有所减少，全价销售占比更高，有利于提高利润率。此外，业务潜在趋势强劲，流量趋势良好，是收入增长的驱动因素。管理层进一步表示，为缓解关税影响，威尔逊品牌已采取部分提价措施，威尔逊部分产品提价约10%。萨洛蒙和始祖鸟品牌，公司已经能够在不考虑价格的情况下应对和减轻关税的影响。
大中华区上半年营收增超四成，始祖鸟明年在中国恢复净开店
分地区看，亚玛芬二季度在各大市场均实现快速增长。其中，大中华区营收4.10亿美元，同比增长42%；亚太地区（不包括中国）营收1.55亿美元，同比增长45%；美洲和欧洲、中东、非洲（EMEA）营收分别为3.95亿美元和2.76亿美元，同比分别增长6%和18%。上半年来看，大中华区实现营收8.56亿美元，同比增长42%；亚太地区营收3.11亿美元，同比增长47%。
从渠道看，二季度品牌直营渠道（DTC）销售额同比增长40%，批发渠道同比增长9%。截至6月30日，集团自有门店总数546家，同比增长40%。其中，始祖鸟品牌门店227家，同比增长12%，增加24家；萨洛蒙品牌门店256家，同比增长58%，增加94家；威尔胜品牌门店63家，同比增长142%，增加37家。
管理层在 *** 会上介绍，第二季度始祖鸟净新增7家门店（新开12家，关闭5家），始祖鸟的门店扩张策略涵盖多种形式。2025年，始祖鸟仍计划在全球净增约25家门店，其中多数将落地北美。新开门店总数与2024年大致相当，但会部分关闭奥特莱斯店及其他选址不佳的门店。
管理层在 *** 会上指出，在大中华区，始祖鸟将继续聚焦门店 *** 优化，而非盲目拓点。今年，大中华区整体将实现净关店，其中包括关闭部分历史合作门店，但品牌自营门店数量仍将稳步提升，重点布局大体量、高质量、高效率门店。展望2026年，在经过多年的区域门店优化调整后，始祖鸟计划在中国实现净增开店。
萨洛蒙的开店计划方面，管理层指出，萨洛蒙在大中华区净增门店16家（含直营与合作门店），门店总数达234家；按照当前节奏，今年大中华区门店总数有望达到约290家，长期来看，萨洛蒙有具备扩展至数百家门店的潜力。
郑捷表示，“虽然面临高关税和其他短期宏观不确定因素，但我们对旗下每个品牌均实现高质量长足增长仍有信心。”首席财务官指出，尽管当前关税高于此前指引预期，但根据上半年的业绩表现，以及运营与财务层面的持续向好，集团决定上调全年营收、利润率及每股收益（EPS）预期。此次更新的指引基于当前美国对中国进口商品征收的30%的附加关税，以及对其他国家现行的关税政策将在2025年剩余时间内维持不变。尽管关税对球类及球拍装备板块的影响将略高于预期，但各品牌均已部署应对策略，对集团今年的整体业绩影响有限。
财报指出，预计今年收入增长20%至21%，此前预计为15%至17%，其中包括约100个基点的现行汇率利好影响；预计今年毛利率约57.5%，此前预计为56.5%至57%；预计今年营业利润率为11.8%至12.2%，此前预计为11.5%至12%。此外，亚玛芬预计今年第三季度实现收入增长约20%，其中包括约150个基点的现行汇率利好影响；毛利率约56.5%，营业利润率为12%至13%。
