2025 年 8 月 11 日，特朗普签署行政令，批准暂缓 90 天对华加征 " 对等关税 "。
半个月前的 7 月 27 日，中美双方在斯德哥尔摩达成了再次暂缓贸易战的协议。中方迅速批准了协议，特朗普却拖着不批，直到最后一刻。
那么，在这半个月时间里，究竟发生了什么？
7 月 29 日，也就是中美斯德哥尔摩经贸会谈结束两天后，美财长贝森特公开警告称：" 如果中国继续购买俄罗斯石油，美国可能对其征收高达 100% 的关税。"
贝森特还透露，他次日将返回华盛顿与特朗普会面，是否延长关税休战协议，" 完全由总统决定 "。
将这两件事放在同一场发布会上，意图再明显不过：如果中国不停止进口俄罗斯石油，刚达成的协议可能作废。
但特朗普的真正目的，远不止打击俄罗斯这么简单。
2024 年 2 月和 3 月，特朗普以芬太尼问题为由，两次对中国商品加征 10% 关税。
作为反制，中国先后对部分美国进口商品加征关税，其中液化天然气、煤炭、鸡肉、小麦、玉米、棉花税率提高 15%；
农业机械、原油、高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品则加征 10%。
这一举措直接打击了美国能源出口。
以原油为例，2024 年俄罗斯对华出口油价约为 55 美元 / 桶，而美国原油价格高达 75 美元 / 桶，本就缺乏竞争力。加征关税后，中国买家更望而却步。
从 3 月开始，中国自美国进口的液化天然气、原油和煤炭数量断崖式下跌。到 6 月，美国煤炭对华出口额，仅剩可怜的几百美元，几乎归零，天然气和原油的进口量同样惨淡。
美国能源商岂能坐视不理？他们必然向特朗普施压，要求中国重新进口美国能源，更好的办法，就是以 " 制裁俄罗斯 " 为由，把俄罗斯油气的一部分市场交给他们。
类似的情况也出现在农业领域。
2017 年，中国曾进口 3285 万吨美国大豆，但经历贸易战后，采购重心逐渐转向巴西和阿根廷。到 2024 年，美国大豆对华出口量已萎缩至 2213 万吨。
特朗普实施 " 芬太尼关税 " 后，中国冻结了对美国大豆和玉米的采购，加上关税影响，美国大豆在中国市场的销售更加举步维艰。
8 月 4 日，美国农业媒体《Successful Farming》报道，" 销售举步维艰，中国至今尚未购买任何一船新作大豆（新收获的大豆），这是自 2005 年以来最晚的一次 "。
能源和农业是特朗普的两大核心票仓，出口萎缩直接触动了红脖子的利益。贝森特的警告，实则是要求中国减少俄罗斯石油进口，转购美国能源，以挽回市场份额。
8 月 10 日，特朗普更是在 " 真实社交 " 上发文，要求中国将美国大豆进口量 " 增加四倍 "。
如果中国不答应恢复油气和农产品进口，就可能不批准 " 斯德哥尔摩协议 "。
然而，中方并未妥协，其中一个重要原因就是，一旦中国妥协，很可能重挫俄罗斯苦苦支撑的 " 战争繁荣 "。
根据俄联邦统计局的数据，今年一季度俄罗斯 GDP 增长率仅为 1.4%，较预期的 2% 相差较大，与去年四季度的 4.5% 相比更是呈现断崖式下跌。
二季度虽略有回升至 1.8%，但仍低于预期的 1.9%。俄罗斯央行预测，三、四季度增长率将分别维持在 1.6% 和 0%-1% 区间，全年经济增速预计在 1.2%-1.45% 之间。
作为对比，俄罗斯 2023 年 GDP 增长率为 3.6%，2024 年增长 4.3%，下滑幅度这么大，说明经济出了大问题。
根源在于，俄罗斯这两年的经济增长，很大程度是靠战争订单带动的。
庞大的军工订单带动相关产业扩张，促进就业增长；
参战士兵的薪酬奖金及家属获得的阵亡抚恤金，也在短期内提振了消费市场。
但这种 " 战争繁荣 " 已显现出不可持续性。
2025 年，俄罗斯国防开支已占财政支出的近一半，占 GDP 比重高达 6.3%，导致巨大的财政压力，国防开支很难再有增长空间。
普京在 6 月 28 日明确表示，将削减国防预算，其原话是 " 我们要削减国防开支。明年、后年 …… 未来三年，我们都计划这么做。"
这也预示着战争经济的红利，即将见顶。
更严峻的是，" 战争繁荣 " 引发了高通胀，2024 年，俄罗斯通胀率达 9.5%，远超 4% 的政策目标。
到了 2025 年，通胀并未降低太多，俄罗斯央行预计，今年通胀率仍会高达 6%-7%。在通胀高企的情况下，俄罗斯央行不得不把利率维持在高位。
时至今日，仍高达 18%。
也许，现实的困难，正是普京答应 " 阿拉斯加会面 " 的原因之一。
在此背景下，中国若将部分进口俄罗斯油气的市场份额，转予美国，会进一步打击俄罗斯经济与财政，足以成为改变战局的关键变量。
如果美国拿份量足够的筹码来交换，也不是不能考虑。
问题在于，特朗普啥也不想付出，连对我们加征的 20%" 芬太尼关税 " 都不愿意取消，那我们凭啥答应？
至于大豆进口，中国和南美国家的许多订单签的是长期合同，总不可能毁约吧？
这部分空间，是很难腾出来的。就算我们答应增加，美国农民也供给不了。
美国大豆 2024 年出口总量是 4800 万吨，距离 4 倍的 8800 万吨远着呢。
所以，我们看到中国的立场一直很坚定。
相反的，特朗普面对中国的强硬，心里一直担心被关税反伤一刀，让国内久病缠身的烂摊子雪上加霜。
美国最新公布的经济数据，揭示了窘境。
8 月 1 日，美国劳工统计局公布了 5、6 月份的非农就业修订数据，令外界瞠目结舌。
5 月份非农新增就业人数，修正前为 14.4 万人，修正后为 1.9 万人；
6 月份非农新增就业人数，修正前为 14.7 万人，修正后为 1.4 万人。
原来数据还可以这样改？特朗普的 " 赢学 " 再次站在了全球民众的智商之上。
果然是，赢学之下，皆可能！
这种近乎 " 抹去一个数量级 " 的修正幅度（降幅高达 90%）在美国就业统计史上从未有过，不仅让市场哗然，也解释了为何特朗普频频要求美联储主席鲍威尔降息。
在此经济形势下，美国无力再对中国发动新一轮贸易战，特朗普再不甘心，也得同意 " 斯德哥尔摩协议 "。
当然，中美的关税暂缓不会无限推迟，不少媒体猜测，双方今年很有希望达成真正的交易。
今年，中美之间主要有两次达成协议的重要机会：之一次是 10 月 26 日至 28 日在吉隆坡举行的东盟峰会，中美两国都已确认出席；
第二次是 10 月 31 日至 11 月 1 日在韩国举行的亚太经合组织（APEC）峰会，中美两国同样会参加。
相比东盟峰会，APEC 峰会达成协议的可能性更大，因为中美在 APEC 框架下有过成功先例。2023 年在旧金山举行的 APEC 峰会上，两国就曾达成关系缓和的协议。
此外，还存在第三种可能性，那就是特朗普直接访华，这属于非常规操作。换作其他人，这种做法可能性不大，但对特朗普来说，却很符合他的行事风格。
访华的难点在于，在当前中美关系紧张的背景下，特朗普以什么名义访华是个问题。原本 9 月 3 日的阅兵式，共同纪念二战胜利是个很好的契机。
但特朗普已经明确表示不会在 9 月 3 日当天访华。要找到其他合适的名义，并不容易。
而且，总统访华必然要带上国务卿，中方至今没有解除对卢比奥的制裁。
这个问题该如何处理，同样是个难题。
综合来看，两国在 APEC 峰会上达成交易的可能性，更大。
至于协议内容，外界普遍认为将聚焦两个方面：
首先，美国进一步放松高科技产品的出口管控，中国则放松稀土出口管控；
其次，美国取消 " 芬太尼关税 "，中国恢复对美农产品和能源产品的进口。
前一项达成协议的难度相对较小，而后一项则较为困难，主要原因在于一旦取消 " 芬太尼关税 "，美国对华关税税率将降至 10% 左右。
要知道，在特朗普与冯德莱恩达成的贸易协议中，欧盟产品要被征收 15% 的关税。如果中国获得的待遇优于欧盟，不仅特朗普难以接受，很多美国人也会感到不满。
这样一来，之前的贸易战岂不是白打了？
当前，中美博弈已进入深水区。
特朗普 *** 既想维持对华高科技封锁，又企图强卖能源农产品；既要中国配合其外交政策，又不愿放弃关税大棒。
对于这种 " 既要、又要、还要 " 的蛮横态度，任何妥协退让都只会让特朗普更贪婪。
欧盟在钢铝关税问题上步步退让，最终换来的是 15% 全面惩罚性关税，以及其他一系列苛刻条件。
日本在农产品、汽车准入等问题上的妥协，也未能得到理想的结果，特朗普反而有变本加厉的趋势。
一个个活生生的案例警示着我们，妥协退让只会换来更贪婪的索取。唯有保持战略定力，坚守底线，才能在博弈中赢得真正的尊重。
