近日，央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》（以下简称《意见》）。《意见》聚焦新型工业化重大战略任务需要，提出18条针对性支持举措。
《意见》对加快推进新型工业化发展有何积极意义？资本市场从中可以发挥什么作用？金融机构如何助力防止“内卷式”竞争？看好哪些细分领域的投资机会？
创金合信基金首席权益策略分析师、投资经理罗水星表示，《意见》聚焦制造业高端化、智能化、绿色化发展，有助于制造业加速产业升级。他指出，资本市场在多层次资本市场融资中扮演核心融资和金融资源优化配置角色，让金融资源变得适度稀缺是防止“内卷式”竞争的最有效方式，金融市场应当发挥好金融资源的优化配置功能。新型工业化发展过程中，他看好创新药、算力、光刻机、高端数控机床、核聚变、AI应用、物联网、军工、等领域的投资机会。
1、《意见》对加快推进新型工业化发展有何积极意义？
创金合信基金首席权益策略分析师、投资经理罗水星：《意见》提出18条针对性举措，聚焦制造业高端化、智能化、绿色化发展，有助于制造业加速产业升级，优化金融服务推动制造业向高端化、智能化转型，提升整体产业链水平；引导科技金融和长线资金促进新兴产业和未来产业前瞻布局，加快发展新质生产力；通过数字金融赋能中小企业的融资可得性，促进普惠金融下沉。
2、《意见》指出，到2027年，支持制造业高端化智能化绿色化发展的金融体系基本成熟，产品更加丰富，服务适配性有效增强。您如何理解《意见》提及的总体要求及核心目标？未来新型工业化将呈现哪些结构性变化？
创金合信基金首席权益策略分析师、投资经理罗水星：金融体系成熟化和服务适配性增强，这意味着通过贷款、债券、股权、保险、租赁等各类工具联动，解决工业和制造业融资痛点，提升产品丰富度和覆盖广度，不同风险偏好的资金能够匹配不同久期、不同投资回报率的资金需求；除了标准化的金融产品之外，聚焦个性化支持，如根据企业成长阶段制定差异化授信政策，确保金融资源精准匹配高端制造需求。
未来的工业化将呈现高端制造智能化主导，传统产业加速向智能工厂、数字生产线转型，通过AI+赋能，推动制造流程智能化重构。新兴产业系统化有序发展，在金融支持下批量化出现，形成产业集群。绿色金融工具助力企业绿色化转型，减少碳排放，提高资源利用率。产业区域协同发展，金融资源引导产业依据自身比较优势在沿海——中部——西部和东北部梯度分布，增加产业辐射能力。
3、《意见》提出，对于制造业重点产业链的关键技术攻关，金融要给“长钱”，银行要提供中长期融资。支持新兴产业企业在多层次资本市场融资。资本市场从中可以发挥怎样的作用？
创金合信基金首席权益策略分析师、投资经理罗水星：支持新兴产业企业在多层次资本市场融资方面，资本市场扮演核心融资和金融资源优化配置角色，具体作用包括：提供多层次融资渠道，比如针对不同特征和发展阶段的企业在不同的平台进行融资；促进产业整合与升级，支持企业并购重组，整合产业链上下游，提升整体竞争力；创新债券品种，如绿色债券和科技创新债券，拓宽融资来源。优化资本结构，引入长期耐心资本，降低企业融资成本。
另外，尤其值得强调的是，一定要注意投资和融资功能平衡的问题，既要支持和鼓励具备发展前景的公司融资，也要强化监管，强调投资者回报，避免资金被挪用和浪费。
4、《意见》提出，推进投资端改革，完善投资机构长周期考核，推动 *** 投资基金、国有企业基金、保险公司等长线资金在风险可控的前提下，重点围绕未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康等方向，加快布局未来产业。新兴产业发展痛点是什么？投资端改革、长周期考核对投资未来产业有何推动作用？
创金合信基金首席权益策略分析师、投资经理罗水星：新兴产业发展的痛点在于新技术、新业态、新模式等是很稀缺的，而且多数人没有识别“新”的能力，多数时候新兴产业和相关公司的成功率也很低，另外，需要意识到所有的产业都有自己的生命周期。
投资端的改革和长周期考核需要明确新兴产业的投资是基于赔率的投资，而不是基于胜率的投资。这一切的基础是专业性，需要有专业的人才去设计专业的考核机制和考核周期，需要有专业的人才去识别那些真正有潜在前景的专业团队和企业，需要有专业的人才去做好新兴产业整体投资策略的设计和投资失败风险的应对。做好新兴产业投资需要不断在长期前景与短期回报、允许失败和避免浪费之间做好平衡，“风险可控”的“可控”恰恰是最难的。
5、《意见》强调，要推动金融机构落实国家产业政策要求，强化信贷风险管理和资金用途监控，防范套取和挪用风险，助力防止“内卷式”竞争。在新型工业化发展过程中，如何有效防止“内卷式”竞争？“反内卷”对产业或金融机构在风险防控方面带来哪些影响？
创金合信基金首席权益策略分析师、投资经理罗水星：让金融资源变得适度稀缺是防止“内卷式”竞争的最有效方式，金融市场应当发挥好金融资源的优化配置功能，使用金融资源应该是有成本和代价的，投资者需要有回报，自然就会对产能的无序扩张形成约束。
如果对于新兴产业而言，金融资源支持一直是接近零成本的，金融市场的定价功能就基本丧失了，大家肯定是一窝蜂上，最后导致产能无序扩张和内卷。内卷是有成本的，反内卷也有成本，这个问题无可回避，但是不反内卷的话，沉淀的成本会越来越高，反内卷会暴露产业内公司和金融机构的坏账风险，但这迟早会暴露，早暴露早处理，避免风险进一步蔓延，将稀缺的金融资源投向真正有前景的方向。
6、《意见》提及新一代信息技术、新能源、生物医药等新兴产业；集成电路、工业母机、基础软件等重点产业链；5G、工业互联网等数字基建领域，新型工业化发展过程中，有哪些细分领域的投资机会值得关注？
创金合信基金首席权益策略分析师、投资经理罗水星：新型工业化发展过程中，重点关注国产替代空间大、未来需求空间大、技术进步趋势明显的产业，看好创新药、算力、光刻机、高端数控机床、核聚变、AI应用、物联网、军工、机器人等领域的投资机会。
